规则D免责允许发行者出售证券而不注册这些证券D规范的两个常用子段常用于房地产交易:506(c)和506(b)。
506(c)vwin德赢登陆允许发行者从无限数的投资者筹集无限量资本,只要每个投资者经认证反之,规则D506(b)vwin德赢登陆依据证券法安全港,证券发行者可以向无限数目经认证的投资者和多达35名复杂投资者筹集无限量资本vwin德赢登陆发行者无法参与泛泛招标,相反只能向投资者出售证券,证明发行者与所有投资者都存在“原已存在的实质性关系”。
关系多深我和保龄球联盟成员有预存关系吗私营社交媒体集团成员呢?何以关系实质化答案是律师最喜爱答案
以下是SEC表示有或没有实质关系的一些假想,这些假想可用作通用指南和往常一样,重要的是确保你有一个律师审查你的独特状况
RegD历史和Committee解释前存关系
RegD于1982年获通过,此前委员会历时多年,投诉守约对小企业造成极大伤害
vwin德赢登陆数月后RegD获通过后,委员会发信说明有限合伙企业总合伙人想向300名前投资商提交新交易的书面报价vwin德赢登陆证交会发现,这种通信是合法的,一般伙伴和前投资者之间的关系是预先存在的和实质性的。SEC表示:
vwin德赢登陆关系性质证明 一般合伙人在原创投资时判定投资者符合某些适配标准,Woodtrails认为每个拟受约人目前都拥有金融业务知识经验,他或她能够评价预期投资的优劣和风险[1]...
vwin德赢登陆首字母确定原已存在的实体关系基础:普通合伙人在扩展报价前与这些投资者有交易关系,普通合伙人知道这些投资者的金融事务和商业从前交易中存取。
SEC在所有后续信和网站都重申原存意指原存没有任何回旋空间解释建立关系的任何接触均需在开价扩展前完成客户/投资人多复杂或经销商/经纪人对客户/投资人了解多少无关紧要。代理商/经销商必须在出价前与客户/投资商联系
SEC非操作字母
要理解如何引导这些复杂规则,发布者必须首先理解不行动字母是什么,因为这些字母往往提供来自SEC的大部分指导。
非动作字母通常是发行者计划执行某些证券相关行动,但他们不确定该行动是否符合要求,所以他们写信给证交会解释他们的计划并询问证交会是否会根据拟议计划采取行动如果SEC审查拟议行动并视之为符合规则,SEC可发布不行动字母,即SEC目前拒绝采取行动
证交会不行动字母仅适用于具体发行者,具体上下文是它写成的,技术上不构成先例。意指SEC可以改变思想 并具体表示你不能使用该字母 证明并验证你的行为浏览不动作字母可提供发行者深入了解证交会如何描述某些动作
sEC解释80年代实质关系
80年代有几封帮助不动信处理原存实质关系要求vwin德赢登陆这三个例子都处理通过程序建立原已存在的实体关系问题,程序识别潜在投资者并寄出一份试卷前发以建立上述关系
内EF Hutton公司并贝特曼Eichler Hill理查斯公司SEC发现寄出前寄出调查表确实建立了先存关系,但预筛选调查表不够详细,无法建立实质关系。实质关系之核心是发行者必须知道潜在投资者的金融环境与复杂性
反向输入H.B.Shaine公司.代理商/经销商拥有类似预筛选问答程序,委员会确实发现它建立了实质性关系。在这一预筛选过程中,代理商/经销商的问卷比较详细,并每年更新更新,以提供随时更新的潜在客户表
原存关系现代
现代化证监会描述“实体性”关系是指发行者(或代其行事者)拥有足够信息来评价并事实上确实评价未来受发价者的财务状况和精密度以确定其经认证或精密投资人身份的关系单凭自我认证(通过检查盒子)而不了解个人经济状况或精密性不足组成“实质”关系
此外,没有具体的等待时间组成原已存在的实体关系,但:
..发行者必须开标前建立此种关系,或如果关系通过注册代理商或投资顾问建立,则关系必须在注册代理商或投资顾问开始参与开标前建立员工允许有限方便私人基金提供产品,这些私人基金依赖排除投资公司定义,该定义载于投资公司法第3(c)(1)和3(c)(7)节允许有资格认证或精密投资者个人在等待期结束后购买私人基金提供物中的证券,这些证券发布在投资者订阅平台前网站平台上,因为私人基金提供物半连续式(季度或年度)
内2015无动作字母vwin德赢登陆代理商/经销商问题 他们的投资者是否符合原已存在的实体关系标准 SEC表示
发行者(或代理商)和投资者关系的质量是确定是否存在`实质'关系的最重要因素司前文指出,`实质'关系是指签发者(或代其行事者)拥有足够信息来评价并实际评价未来受发价者的财务状况和复杂度,以确定其经认证或成熟投资者身份的关系可见,例如贝特门艾克勒山理查兹公司公元前1985年3月3日)我们注意到你表示CVC的政策和程序旨在评价未来投资者的复杂程度、金融环境以及理解拟提供证券性质和风险的能力我们还同意,没有具体时间长度或特定短表格认证问卷可完全依赖建立这种关系。发行者是否有足够的信息评价并实际评价未来受委托人的金融环境与精密度取决于事实和情境。”
这一切意味着什么
实质原存关系是什么
不幸的是SEC没有给出具体规则说明什么算作足以建立实体关系的信息SEC表示这是一个事实密集查询, 意指SEC逐例审查每一种特殊情况现为您提供一些外卖
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[1]SEC非操作信FED高级技术员L.Rep(CCH)1982年8月8日
关于作者 :
Nic McGrue终身法学教授多语法PC.vwin德赢登陆ic帮助房地产投资者合法提高资本, 允许他们在创造代际财富的同时产生被动收入
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